राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (NSO) द्वारा जारी आंकड़ों से पता चलता है कि दिसंबर 2022 में खाद्य कीमतों में निरंतर गिरावट ने खुदरा मुद्रास्फीति को 12 महीने के निचले स्तर 5.7% पर ला दिया। एनएसओ द्वारा जारी आंकड़ों के एक अन्य सेट में, औद्योगिक गतिविधि ने नवंबर के महीने में 7.1% की वृद्धि दर्ज की। नवीनतम उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) और औद्योगिक उत्पादन सूचकांक (आईआईपी) संख्या ने विश्लेषकों को सकारात्मक रूप से चौंका दिया है। अर्थशास्त्रियों के एक ब्लूमबर्ग पूर्वानुमान ने दिसंबर की मुद्रास्फीति 7.9% होने का अनुमान लगाया था जबकि नवंबर आईआईपी केवल 2.8% होने की उम्मीद थी। यह सुनिश्चित करने के लिए, विशेषज्ञ मुद्रास्फीति में गिरावट की प्रवृत्ति की तुलना में विनिर्माण पुनरुद्धार की संभावनाओं के बारे में अधिक संदेहजनक हैं, जो कि आरबीआई की फरवरी की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक को आर्थिक कैलेंडर में एक महत्वपूर्ण घटना बनाती है। दरअसल, कुछ अर्थशास्त्री पहले से ही सिफारिश कर रहे हैं कि केंद्रीय बैंक फरवरी में अपने दर सख्त चक्र को निलंबित कर दे।
“विकसित परिदृश्य के खिलाफ, हम आगे की दर में वृद्धि के लिए बहुत कम प्रोत्साहन देखते हैं, दर के मोर्चे पर सिंक्रनाइज़ किए गए पिछले कार्यों के साथ अभी तक पूर्ण प्रभाव दिखाने के लिए। अगला पॉलिसी स्टेटमेंट 6-8 फरवरी को आने वाला है और 1 फरवरी को केंद्रीय बजट के ठीक बाद आता है और 31-1 जनवरी को एफओएमसी पॉलिसी स्टेटमेंट के बाद भी आता है, पहली बार 2023 में, डेटा संचालित रुख को गति देता है, ”डॉ सौम्या कांति ने कहा घोष, समूह मुख्य आर्थिक सलाहकार, भारतीय स्टेट बैंक।
CPI द्वारा मापी गई भारत की बेंचमार्क मुद्रास्फीति दर दिसंबर 2022 में 5.72% थी। यह दिसंबर 2021 के बाद से सबसे कम मासिक मुद्रास्फीति प्रिंट है, लगातार तीसरे महीने गिरावट आई है, और लगातार दूसरे महीने जब यह 6% अंक से नीचे रही है , आरबीआई के टॉलरेंस बैंड की ऊपरी सीमा। डेटा से यह भी पता चलता है कि दिसंबर को समाप्त तिमाही के लिए मुद्रास्फीति सिर्फ 6.1% है, जो एमपीसी द्वारा दिसंबर 2022 की बैठक में 6.6% के पूर्वानुमान से कम है। एमपीसी ने जून और सितंबर की बैठक में भी तत्काल तिमाही में मुद्रास्फीति को अधिक अनुमानित किया था।
दिसंबर 2022 को समाप्त होने वाली तिमाही लगातार चौथी तिमाही थी जब सीपीआई 6% अंक से ऊपर रहा। भारत के मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण समझौते के तहत, यदि सीपीआई लगातार तीन तिमाहियों के लिए 2% -6% की अनिवार्य लक्ष्य सीमा के बाहर रहता है, तो आरबीआई को मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण अभ्यास में असफल माना जाता है। आरबीआई को नवंबर 2022 में एक विशेष एमपीसी बैठक बुलानी पड़ी, जिसमें वित्त मंत्रालय को इस मामले में अपनी विफलता के बारे में बताते हुए प्रतिक्रिया का मसौदा तैयार करना था, जिसकी सामग्री अभी तक सार्वजनिक नहीं की गई है।
संभावित रूप से मौजूदा मुद्रास्फीति के प्रक्षेपवक्र को परियोजना के लिए कठिन बना दिया है, यह तथ्य है कि यह बाजार में समग्र मांग और आपूर्ति के परस्पर क्रिया की तुलना में खाद्य कीमतों में कमी से अधिक संचालित हो रहा है। जबकि सितंबर 2022 और दिसंबर 2022 के बीच खाद्य मुद्रास्फीति 8.6% से घटकर 4.2% हो गई है, कोर मुद्रास्फीति – यह मुद्रास्फीति की टोकरी के गैर-खाद्य गैर-ईंधन भाग को मापती है – दोनों महीनों में 6.2% थी। बार्कलेज में ईएम एशिया (एक्स-चाइना) इकोनॉमिक्स के प्रबंध निदेशक और प्रमुख राहुल बाजोरिया ने कहा, “नकारात्मक आश्चर्य (मुद्रास्फीति अनुमान से कम समाप्त होना) अस्थिर घटकों, विशेष रूप से सब्जियों, मुख्य मुद्रास्फीति चिपचिपाहट से प्रेरित थी।” मुख्य मुद्रास्फीति का ऊंचा स्तर फरवरी में एक और दर वृद्धि की उम्मीदों को बढ़ावा देना जारी रखता है।
बाजोरिया ने अपने नोट में कहा, “हम उम्मीद करते हैं कि केंद्रीय बैंक फरवरी की मौद्रिक नीति बैठक में मोटे तौर पर आक्रामक नीति बनाए रखेगा और रेपो दर को 6.50% तक ले जाने के लिए 25 बीपी की बढ़ोतरी करेगा।”
नवंबर 2022 में कारखाने के उत्पादन को मापने वाले IIP नंबरों में अक्टूबर में उनके निराशाजनक प्रदर्शन से भारी उलटफेर देखा गया। हेडलाइन IIP अक्टूबर में 4.2% संकुचन की तुलना में नवंबर 2022 में 7.1% की दर से बढ़ा। विनिर्माण, जिसका आईआईपी में तीन-चौथाई से अधिक हिस्सा है, नवंबर में 6.1% की दर से बढ़ा, जबकि अक्टूबर में इसमें 6% की गिरावट आई थी। यह सुनिश्चित करने के लिए, नवंबर आईआईपी वृद्धि आंशिक रूप से कम आधार से प्रेरित है, क्योंकि नवंबर 2022 में आईआईपी वृद्धि सिर्फ 1% थी।
“बुनियादी ढांचा और निवेश से संबंधित सामान इस वित्तीय वर्ष में आईआईपी वृद्धि के शीर्ष चालकों में से एक रहे हैं। नवंबर में, पूंजीगत वस्तुओं में उच्चतम आईआईपी वृद्धि (वर्ष-दर-वर्ष 20.7%) देखी गई, इसके बाद बुनियादी ढाँचे और निर्माण वस्तुओं (12.8%) का स्थान रहा। क्रिसिल लिमिटेड के मुख्य अर्थशास्त्री, धर्मकीर्ति जोशी ने एक नोट में कहा, यह केंद्र सरकार के पूंजीगत व्यय द्वारा संचालित किया जा रहा है, जबकि निजी पूंजीगत व्यय में कुछ पुनरुद्धार का भी संकेत है। जोशी ने त्योहारी सीजन के दौरान मजबूत मांग की भूमिका को रेखांकित करते हुए कहा, “यह निर्यात और उपभोक्ता-उन्मुख क्षेत्र थे, जो पिछले कुछ महीनों में कमजोर होने के बाद सहायक बने।”
विशेषज्ञ इस बात को लेकर संशय में हैं कि आईआईपी में ताजा सुधार कायम रह पाएगा या नहीं। “हालांकि, यह प्रवृत्ति आगामी महीनों में जारी रहेगी या नहीं, यह कहना मुश्किल है कि उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं और गैर-टिकाऊ वस्तुओं की वृद्धि अतीत में दिखाई गई है। इन दोनों खंडों को उच्च मुद्रास्फीति और आगे चलकर ब्याज दर चक्र के उलट होने के कारण घरेलू आय में गिरावट से विपरीत परिस्थितियों का सामना करने की उम्मीद है”, सुनील सिन्हा, प्रधान अर्थशास्त्री, इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च, ने एक नोट में कहा।